什么方法可以拯救美国股市？有人寄望如果美国宣布从伊拉克撤军，道琼工业指数要涨个几百点并不意外；原油的战争风险溢价被消除，每桶价格下跌一、二十美元也不稀奇；美国因为能源的贸易逆差减少，军费降低又砍掉大半的政府财政赤字，双赤字一减，美元汇率升，就业状况改善，房贷也就不再是问题。

不过没人寄望现任的美国总统会下这决定，所以多数人将希望寄托在民主党总统上台后，这些剧本才演得下去。其实，就算不换执政党，根据格林斯潘的说法，我们对于破坏以及错误的自我修复能力要有信心，所以就算是共和党的新人上台，也要修正原本的一些路线。一些敏感的大师已经在布局，这才能解释巴菲特早早卖出能源股，各国主权基金忙着抢美国金融股的理由。

美国总统大选年，股市必涨！奥运主办国，当年必涨！这些话在国际金融市场中很熟悉，但这是统计上的偶然还是真的有因果关系？

大选年有利股市的原因有二，政策作多与新希望。再笨的政客都知道要在投票前让选民对他印象深刻，所以镇长、区长会出门铺路换灯泡，总统会放宽银根，增加政府支出来换选票。过去二十年没有例外，美国总统选举前十八个月就开始减息，在资金供给受联邦储备局监管的年代，这是最强的利多，当然股市应声而涨。一个没有格林斯潘的新世纪，这还适用吗？前三年联准会猛加息，但多头牛并未却步，现在反向了，牛气会因此振奋？

单纯用历史统计是不够的，因为有可能只是巧合让两个不相关现象同时发生，真要做决策依据，还是要找出隐藏在现象后的因果关系。因为境外金融体系与直接融资的盛行，让央行透过货币政策控制流动性能力衰竭，加息无法消灭过剩的货币供给，减息也刺激不了新放款，这就破坏原先股市与利率走势间的关联性，原来的市场智慧就破功。

选举年提供新人新政却仍值得期待，从伊拉克撤军，裁军降低美国财政赤字这些利多因素，都有可能实现，这或将构成今年第二季以后绝地大反攻的机会。美国一年的军费超过一万亿美元，想削平群雄、一统地球固然不够，但是想保家卫国的话，删减到两三成就足矣。单单这可能性，美国可以重建财政纪律，美元可能不需要加息就能恢复强势，预期心理推升市场的力量比事实更强。

海外投资变量不少，但并非完全不可测，只要找到正确因果关系，就不会被纷杂的讯息迷惑。2008年的投资，变量虽多，但并不可惧。还是一段老话，掌握住长期趋势，就不应该悲观。